Allbatross Küme Stratejisti Volkan Dükkancık, 2025 yılına yönelik piyasa beklentilerini anlatırken çarpıcı tabirler kullandı.
Ekonomim’deki habere nazaran Şenay Zeren’in sorularını cevaplayan Dükkancık’ın açıklamalarından öne çıkan kısımlar şöyle:
– Merkez Bankası’nın evvelden garanti edilmiş bir faiz indirim sürecine girdiğini düşünmüyorum. Lakin, enflasyon müsaade ettiği sürece her toplantıda gözden geçirme yaparak, ortadaki gerçek faiz farkını koruyacak formda faiz indirimlerinin devam edeceğini de bekliyorum. Buradaki temel maksadın, enflasyonla çabaya ziyan vermeyecek halde ekonomik büyüme tarafını da düşünen hassas bir istikrar olduğunu dikkate almak gerekiyor.
– Borsada 2025’in birinci yarısının biraz daha kuvvetli geçeceği aşikâr. Bu süreci aslında bir geçiş periyodu olarak da pahalandırmak mümkün. 2024 yılının ana teması olan yüksek faiz ve yavaşlayan büyüme temasının yılın birinci çeyreğinde de devam edeceğini; lakin sonrasında yavaş yavaş faiz indirimlerinde ivmenin artmasıyla birlikte, düşen faiz ve canlanan büyüme temasına hakikat evrileceğini düşünüyorum. Gerçek bir zamanlamayla dal ve şirket rotasyonları yapabilmesi durumunda, borsa açısından 2025 yılının kıymetli bir fırsat sunduğunu düşünüyorum.
– 2024 yılında yıldızı olan bağlantı, sigorta, besin perakendecileri, sıhhat ve banka dalları için 2025 yılının birinci çeyreği tekrar olumlu geçmeye aday. Yılın ikinci çeyreğiyle birlikte, gerilemeye devam eden faizlerin yarattığı büyümenin canlanacağı beklentisiyle, döngüsel bölümlere yanlışsız yavaş yavaş rotasyonlar görmemiz mümkün. Bu noktada gayrimenkul yatırım paydaşlığı, çimento, inşaat gereçleri, otomotiv ve beyaz eşya üzere büyüme ve faiz hassasiyeti yüksek bölümlere de geçişlerin yaşandığını göreceğimizi düşünüyorum. 2025 yılında, hakikat zamanlamayla bu sektörel rotasyonları yapabilecek yatırımcıların, yılın sonunda endeksin üzerinde getiri sağlayacağı kanaatindeyim.
– 2025 yılı genel varlık dağılımı, etkin olarak takip edilmesi gereken bir yıl olacak. Yılın birinci yarısında, görece yüksek kalmaya devam edecek faize dayalı enstrümanların, portföylerde yer alması gerektiğini düşünüyoruz. Fakat yılın tamamına bakıldığında, yanlışsız dal ve şirketlerden seçilmiş ve vaktinde yapılmış rotasyonlarla dengelenen bir pay senedi portföyünün, yılın sonunda hem faiz hem de enflasyon üzerinde bir getiri sağlayacağı kanaatindeyiz.
– Üstte bahsettiklerimi dikkate alarak, yılın birinci çeyreği için yüzde 40 sabit getirili enstrümanlar (ağırlık kısa vadeli tahviller olacak şekilde), yüzde 50 pay senedi ve yüzde 10 da gram cinsinden altın, hakikat bir portföy gereksinimi olacaktır.
– Yılın ikinci çeyreği ile birlikte, portföylerdeki pay senedi oranının bir ölçü daha arttırılabileceğini düşünüyoruz ve yılın ikinci yarısında pay senedi yükümüzü yüzde 60-70 bandına kadar çıkarmayı planlıyoruz. Fakat bu noktada belirttiğimiz üzere, sektör ve şirket seçimi epeyce kritik bir mevzu olarak karşımıza kalmaya devam edecek.